一
、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o    美联储主席鲍威尔表示
，即便上周已降息，当前利率仍处于“适度限制”水平 ，暗示年内仍有进一步降息空间；他强调在通胀与就业之间需平衡风险
，并间接回应白宫批评，坚称美联储独立性与政策取向不受政治左右。

o    特朗普在联合国大会发表56分钟火爆演讲 ，炮轰多国领导人“国家正在走向地狱 ”
，抨击移民与气候政策 、拒绝巴勒斯坦建国，并要求欧洲联手对俄施压；同时他还抱怨联合国设施失修 ，因扶梯急停差点让第一夫人摔倒
，白宫更怒斥或涉“故意破坏
” 。

2
、全球市场动态

o    日本9月制造业PMI降至48.4，创六个月新低 ，显示新订单和产出持续下滑
，但出口订单降幅有所放缓；成本压力减轻，原材料通胀降至2021年以来最低；服务业PMI维持53.0 ，连续六个月扩张，凸显制造业承压与服务业韧性并存
。

o    据CME“美联储观察”
，美联储10月维持利率不变的概率为7%，降息25个基点的概率为93% ，这意味着美联储10月降息25个基点的概率达93%；而美联储12月维持利率不变概率为1.3%
，累计降息25个基点的概率为22.5%，累计降息50个基点的概率为76.2%。

3、地缘与风险事件

o    特朗普首次明确表示乌克兰有能力在欧盟和北约支持下收复全部领土 ，并鼓励北约击落入侵俄机
，承诺继续提供武器援助；这一表态颠覆其此前模糊的停火斡旋立场，令俄乌冲突及欧美对俄施压前景再度升温 。

o    当地时间23日 ，扎波罗热核电站再度遭遇停电
，乌能源部指责俄方占领构成威胁
。波兰宣布开放对白俄口岸，冯德莱恩则强调欧盟将在2027年彻底摆脱俄化石燃料依赖。

o    中东局势持续紧张：西班牙宣布对以色列实施全面武器禁运 ，卡塔尔谴责以色列袭击为国家恐怖主义
，联合国报告称以方有意在加沙建立永久控制；伊朗则在与欧盟大国磋商制裁问题，哈梅内伊坚称无意研发核武器 ，但若9月27日前无进展，联合国制裁或将恢复；以色列驻挪威使馆附近爆炸 、各国呼吁为加沙患者提供医疗援助
，特朗普则声称加沙停火会谈有望成功 。

二
、行情回顾与分析

黄金（XAUUSD）

截至9月23日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1000.57吨 ，与上一个交易日持平
。9月23日现货黄金自3746美元/盎司开盘后延续前一日涨势
，震荡突破3790美元关口，最高向上触及3791.08美元/盎司 ，多次试探未能有效站稳3790美元。美盘交易时间跌落
，最终收于3765.052美元/盎司，涨19.354美元或0.52% 。

基本面消息 ，现货黄金周二再度刷新历史新高至3790.97美元/盎司
，最终收涨0.46%报3763.93美元
。推动力来自美联储持续降息预期与地缘政治紧张升级的双重作用。鲍威尔强调利率仍处“适度限制 ”水平，为进一步降息留出空间 ，同时北约对俄发出强烈警告、中东局势持续动荡
，均显著提升避险需求 。

受此影响，市场情绪明显偏向多头 ，避险资金源源流入黄金市场，令其在美元持稳 、美债收益率下行的环境下独立走强。投资者对鲍威尔的谨慎鸽派解读积极
，交易员普遍预期美联储在10月和12月将继续降息，而特朗普在联合国大会上的强硬对俄表态 ，也进一步强化了市场对不确定性的担忧
。

市场情绪方面
，股市因高估值和政策担忧承压，道指
、标普500和纳指均收跌 ，科技股领跌
，推动资金回流至黄金这一传统避险资产。债市收益率回落降低了持有黄金的机会成本，美元虽未显著走弱 ，但未能阻挡金价上涨势头 。整体来看
，市场正处于风险规避主导、流动性转向贵金属的状态
。

技术分析上，黄金强势突破并站稳在3760美元上方 ，盘中高点逼近3800美元大关
，形成历史新高。短期支撑位在3730美元一线，若能稳住 ，金价有望冲击3800并进一步指向3850美元；若跌破3730，则或出现获利回吐压力
，测试3700美元支撑 。整体趋势仍保持强劲多头格局，市场正等待周五的美国PCE物价指数 ，以验证金价能否延续上行通道
。

今日无重点数据关注。

今日无重要事件关注 。

当日目标区间：先关注下方3730美元支撑位
。

三 、总结和展望

市场整体进入高度不确定期：一方面
，美联储主席鲍威尔重申利率仍具“适度限制
”属性，进一步降息空间打开 ，市场预期10月
、12月或将连续宽松
，强化了美元承压与黄金多头的逻辑；另一方面，特朗普在联合国火爆演讲引发关注 ，其对俄乌和巴以的强硬表态加剧地缘紧张
，推升避险需求。经济层面，日本制造业PMI跌破荣枯线 ，显示全球制造业动能承压
，但服务业韧性尚存 。

黄金方面，在降息预期与地缘避险双重驱动下再创新高 ，虽多次冲击3790未能站稳，但整体多头格局延续
，短期支撑在3730美元，市场正静待美国PCE物价指数以验证升势
。原油则因库尔德出口谈判僵局、美国库存下降及委内瑞拉受限而反弹 ，连续收复跌幅
，但EIA数据及中东局势将决定涨势能否延续。

汇市方面，欧美经济同步放缓 ，但政策差异使欧元被动升值窗口打开
，EURUSD在1.18关口企稳震荡，短期看涨空间仍存；英镑与澳元亦偏多头思路 ，日元则在避险资金支撑下维持逢低买盘 。总体来看
，市场正处于“政策宽松+地缘紧张”的双重格局，资金回流贵金属与部分非美货币 ，后市关注美国通胀数据与地缘冲突演进对风险偏好的主导作用。

风险提示及免责条款 

市场有风险
，投资需谨慎
。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标 、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况 。据此投资 ，责任自负
。

Source：spdrgoldshares.com
、tradingview.com、jin10.com 、investing.com
、bloomberg.com、reuters.com