金价跌破4000美元/盎司，业界高层普遍认为之前的上涨趋势已难以为继 ，市场正在消除“泡沫 ” 。

在周一
，国际黄金价格一度下探至3980美元/盎司，此前在短短七周内急升27% ，于10月20日达到4381美元的峰值
。一周内
，金价较近期高点已下滑超过9%，业界人士将之前的上涨归因于投资者的“投机性
”持仓。

业界高层预计，未来几周金价将进入更深层次的调整 。世界黄金协会市场策略师John Reade在伦敦金银市场协会京都年会期间表示：“我认为行业内许多人实际上期待比现在更深的调整
。 ”一家大型黄金交易银行的高级主管更是直言：“只有疯子才会认为黄金会涨到这么高。
”

尽管汇丰 、美银和法国兴业银行等机构仍保持明年金价5000美元的目标 ，但即使是看涨者也对近期的下跌感到忧虑 。目前
，黄金市场面临的问题包括零售投资者需求的持续性，以及央行是否会因高价位而减缓购金步伐
。

10月28日 ，据媒体报道
，在本周黄金行业最大的年度会议上，与会者的乐观情绪被意外的警告打断——金价可能需要进一步下跌才能恢复上涨。

业界高层将此次下跌视为对过热上涨的“健康调整” 。代表黄金矿商的世界黄金协会市场策略师John Reade表示 ，许多业界人士实际上希望看到更深层次的修正。

澳大利亚ABC Refinery全球机构市场主管Nicholas Frappell指出：

“我们肯定处于调整之中
，而调整不会在几天内结束
。如果金价跌至3700美元再重新测试新高，我不会感到惊讶。 ”

伦敦金银市场协会即将卸任的主席Paul Fisher表示 ，金价通常不会持续上涨
，近期的飙升是市场“泡沫
”所致 。他表示：

“这就是为什么上周的走势相当重要，它正好挤出了市场中的泡沫 ，你可以看到一些调整，因为这清理了投机性持仓
，然后市场就准备好再次上涨
。金价可能从这里走高。”

今年金价的上涨主要由投资者需求推动，他们将黄金视为对冲地缘政治不确定性
、高政府债务水平和美元下跌的工具 。

央行也一直在购买黄金以实现资产多元化 ，减少对美元的依赖
，尽管根据IMF数据，这些购买在近几个月有所放缓
。

黄金今年涨幅一度超过三分之二 ，3月突破关键的3000美元关口
，10月初又突破4000美元。

然而，最近的价格急升让许多业界人士将矛头指向“投机性 ”持仓 ，认为这些资金将价格推得过高、过快
，造成了不可持续的上涨 。

尽管预期短期调整，许多资深人士和分析师仍对黄金的长期前景保持信心
。汇丰 、美国银行和法国兴业银行均将明年黄金目标价定为5000美元。

但即使是看涨者也对近期可能的暴跌感到不安 。

世界黄金协会的Reade表示 ，他与一些人交流后发现
，“有些人认为3500美元对黄金市场来说是健康的，因为这仍然是一个高得离谱的价格
。从我的角度来看 ，我认为这当然是有可能的。”世界黄金协会赞助一只黄金支持的ETF 。

目前，市场面临的一个问题是
，近期零售投资者的兴趣能否持续——最近几周，澳大利亚和日本的投资者排队购买小金条和金币。

另一个未知因素是央行购金步伐
。过去三年央行购金量创下纪录 ，但高金价可能促使它们放缓购买。一些较小的央行甚至不得不出售黄金以维持配置比例
，因为金价上涨推高了黄金在其资产中的占比 。

伦敦金银市场协会首席执行官Ruth Crowell表示，黄金正处于“稳健的上升轨道
” ，并正在成为投资者的“主流”选择
。

“我们看到交易量上升。世界各地的投资者
，在主流层面上，都希望对黄金有一些敞口 ，对我来说
，这不像是一个瞬间，而像是一个新篇章 。 ”