日本首相高市早苗近日承诺下调消费税税率 ，这一政策在政坛被视为禁忌 ，即便是以“安倍经济学 ”刺激政策闻名的前首相安倍晋三也未曾触碰 。此举导致日本债市剧烈震荡，市场对日本财政管控能力的担忧加剧 。
日本债务规模在主要经济体中居首，财政预算的四分之一需用于偿还债务本息 ，债券收益率的攀升对日本经济冲击尤为剧烈。距离2月8日大选已时日无多 ，政策调整难度极大，高市早苗可能缺乏有效手段安抚市场情绪。
数据显示 ，日本10年期国债收益率在两天内飙升18.5个基点 ，创下2022年以来的最大单日涨幅，于本周二触及2.380%的27年新高 。
日本政府信任度面临考验超长期国债收益率飙升至历史高点、债市暴跌的态势令人联想到2022年的“特拉斯冲击 ” 。彼时 ，英国前首相利兹・特拉斯推出大规模无资金支持的减税计划 ，直接引发英国国债崩盘，收益率出现历史性暴涨。
市场人士的此类观点 ，为日本的金融稳定风险敲响警钟 。目前 ，日本的公共债务与国内生产总值(GDP)之比已超过230%，在发达国家中位列第一 。
国债持有者 持有比例 日本央行 50% 外国投资者 6.6% 本土金融机构和家庭部门 剩余部分尽管日本央行至今仍将关键政策利率维持在0.75%的超低水平 ，但高市早苗承诺未来两年暂停征收8%的食品消费税 ，仍令本就脆弱的债市雪上加霜。
在2024年日本央行结束收益率曲线控制政策之前，政客们可以肆无忌惮地推出巨额支出计划以取悦选民，无需担忧债券收益率飙升带来的风险 。
高市早苗将暂停8%食品消费税的计划称为自己“长久以来的夙愿” ，但该政策一旦落地 ，每年将造成5万亿日元的财政损失，这一规模大致相当于日本全年的教育预算支出 。
对于这一减税计划的资金来源问题 ，高市早苗始终含糊其辞 ，仅表示需与其他政党协商后确定。
政策工具有限周三，日本债市抛售潮暂歇 ，10年期国债收益率回落至2.300% ，市场迎来短暂喘息 。但随着2月8日大选临近，朝野各党竞相加码支出与减税承诺 ，市场能否持续企稳依旧充满变数 。
日本能够用来应对市场波动的政策工具已所剩无几。分析师普遍认为 ，无论采取上述何种措施，对稳定市场的作用都将十分有限 。因为当前市场波动的根源 ，在于投资者对政客们宽松财政政策主张的普遍担忧 ，这是一种全局性的信心危机 。
