机器人行业的资本化进程正在加速。创业板第四套上市标准启用仅24天 ，乐聚智能作为首单IPO即获受理，其2025年营收2.58亿元 ，复合增长率118.68% ，投后估值43.27亿元 。同时，机械手制造商灵心巧手考虑在香港IPO ，可能筹资数亿美元 。云深处科技科创板IPO申请近日获上交所受理 ，而越疆科技成为新政后首单“H转深A ”的创业板IPO。此外，宇树科技 、珞石机器人 、优艾智合、卡诺普等多家企业正排队冲刺上市 。
一级市场融资活跃机器人行业的一级市场融资同样活跃 。2025年全年AI机器人融资约为380亿人民币 ，而2026年一季度融资额已超300亿元 ，多家明星初创人形机器人公司估值迅速破百亿。第一季度，机器人领域披露了210起融资事件，超300亿元资金涌入 ，日均吸金3至5亿元 ，9起单笔10亿+融资刷新行业纪录，百亿独角兽扩容至7家 。银河通用完成的25亿元融资刷新了国内具身智能单轮纪录 ，投后估值超200亿元 。
二季度 ，自变量机器人 、临界点 、无界动力、普渡机器人 、众擎机器人 、西湖机器人等多家公司宣布完成新一轮融资。自变量机器人完成由小米战投领投的B轮融资，成为国内目前公开披露的唯一一家同时获得字节跳动、美团 、阿里巴巴 、小米四家互联网大厂投资的具身智能企业；普渡机器人天使轮累计融资超2亿美元 ，投资方包括北京市人工智能产业投资基金、红杉中国、高瓴创投 、BV百度风投等 。
产品 、硬件加速迭代今年以来 ，机器人领域进展不断 。Figure以旗下F.03机器人开启包裹分拣场景人机对决直播，3台F.03机器人连续工作200个小时 ，累计处理了约24.96万个包裹 ，平均每分钟分拣接近21件。中国首个流形拓扑保持机器人世界模型发布；宇树科技首家直营店落地北京王府井；智元机器人在3C产线实现100%作业成功率；优必选推出全新具身智能世界模型Thinker-WM；北京人形机器人创新中心携天工3.0与天工Ultra亮相北京科博会。
头部厂商量产节奏正加快 。特斯拉公司副总裁陶琳发文称，弗里蒙特工厂的Model S/X产线将改造为特斯拉人形机器人的产线 。此前 ，特斯拉宣布Optimus Gen-3启动量产 ，首批机型已下线并投入内部测试。弗里蒙特工厂原Model S/X产线已改造为Optimus专属产线，设计年产能100万台；德州工厂规划2027年投产，远期目标1000万台/年 。Gen-3定价4.9万美元 。
华泰证券最新研报认为 ，机器人板块上周延续相对强势 ，产业趋势向上的判断进一步确认。近期Figure 03直播分拣包裹长时间无停机、Figure 04设计锁定+零部件交付启动 、特斯拉弗里蒙特工厂Optimus产线将启动 、国家人工智能应用中试基地（具身智能）杭州揭牌等密集催化下，机器人“量产元年 ”叙事持续兑现 。中期维度 ，T链量产与国产链商业化仍是核心主线 。
海通国际证券表示 ，目前机器人硬件体系（本体、执行器 、供应链）已基本成熟，核心部件（减速器 、伺服电机、传感器）三年降幅近60% ，整机BOM成本已迈入30万元区间 ，机器人具备规模化生产基础。行业正从拼硬件 、拼规模 、拼成本转向拼智能、拼场景 。
需求端方面，机器人凭借24小时作业与多任务泛化能力 ，在特定封闭工业或物流场景（如分拣）等效产出已反超人工 。在当前成本假设下 ，静态回收期已压缩至5年左右，已初步具备在工业规模化落地的经济基础。
板块进入估值消化期融资如火如荼 、产品迭代不断 ，但机器人产业目前处于工厂验证期的商业化初期 ，大部分公司尚未盈利 。这也是为什么众多机器人公司扎堆港股上市，凭借18C章对未盈利企业的包容度，香港已成为机器人企业IPO的首选地 。
海通国际证券表示 ，对夏季AI机器人板块持谨慎乐观判断。短期市场对出货节奏的预期已较为充分 ，板块进入以消化估值 、等待新一轮基本面验证为主的阶段。一方面，人形机器人量产节奏显著提速 。根据高工数据 ，2026年国内人形机器人出货量有望攀升至6.25万台 ，同比增长247% 。资本市场活跃度提升，将持续提供事件驱动；另一方面 ，当前市场已较为充分计价出货与放量预期 ，单纯依赖指引上修难以支撑估值进一步持续扩张。
该机构认为，未来超额收益的核心是场景验证 ，即商业化闭环能否在真实应用场景中实现内生突破 。国元证券表示 ，相比“会走、会抓、会搬”的单次展示，“24/7连续自主运行 ”的表述更接近工厂导入时的实际考核标准 。市场对人形机器人的关注点 ，正在从动作能力逐步转向量产可行性和工厂部署可行性 ，率先实现对人工稳定替代的环节及对应主机厂商具备核心优势，建议关注优先商业化落地的厂商。
万联证券也指出，2026年是量产验证与场景落地的关键窗口 ，市场关注点正从动作能力转向量产可行性和工厂部署可行性 。
